险资在另类投资中的配置比例也大幅提升

2021-04-06 14:24

数据显示,截至2015年底,险资投资私募股权基金为1986亿元。诺承投资董事总经理曹龙接受记者采访时表示,虽然去年险资投资私募股权基金的金额与整体体量相比占比较低,但考虑到目前有牌照进行股权投资的保险机构不到30家,险资投资股权发展十分迅速。2014年,险资投资私募股权基金金额超过650亿元。同时,“保险机构直投项目的金额远比投资私募股权基金的数额要大得多。”

一是资产类别扩大。包括:大类资产类别一直处于扩充当中;直接投资范围由四个行业扩张为八个行业;对股权投资基金的管理资金额和退出数可以按照人民币和外币计算;由禁止到允许保险公司自行设立基金;扩大了另类投资金融产品的范围;扩张了境外投资的资产类别。

fof以及符合条件的vc机构及vc fof.

2015年9月,保监会发布关于设立保险私募基金有关事项的通知,允许保险资金设立私募基金,范围包括成长基金、并购基金、新兴战略产业基金、夹层基金、不动产基金、创业投资基金和以上述基金为主要投资对象的母基金。

2012年7月,保监会发布《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》,大幅度调整股权和不动产投资标准;2014年12月,保监会发布《中国保监会关于保险资金投资创业投资基金有关事项的通知》,放开了保险资金对于创业投资基金的投资。

继宝能利用险资举牌万科并逐步坐稳第一大股东时,体量庞大的保险资金如何配置再次进入公众视野。一般而言,险资具有期限较长、流动性低和风险厌恶的特点。随着保监会出台一系列放开险资投资另类投资产品的政策规定,险资在另类投资中的配置比例也大幅提升。

除此之外,一位获得过险资投资的pe机构内部人士也向记者表示,受制于保险机构资产偿付能力的管理,投资私募股权基金从一定程度上降低了资产偿付能力。同时,私募股权基金年限较长,短则3~5年,长则7~8年。从人员考核角度看,投资基金对考核帮助不大。

按照保监会规定,另类投资包括股权投资、不动产投资和境外投资。其中,股权投资分为直接投资和间接投资,其中直接投资限于金融、养老、医疗、汽车服务、能源、资源、现代农业和新型商贸八个行业;间接投资包括符合条件的pe及pe

同时,另类投资比例扩大。包括:股权投资比例由合计低于保险公司总资产的5%,扩张到与权益类共用30%额度;不动产类投资比例由合计低于10%,扩张到30%;金融产品由无单一规定到25%;境外投资比例扩张为15%。

在险资投资另类投资产品中,股权投资近年来增长迅速。通过梳理保险机构投资一级市场的情况,证券时报·创业资本汇(id:chuangyzbh)记者发现,险资投资一级市场具有两个明显特点,一是相较于投资pe机构基金(或称为pe机构股东),大型保险机构更倾向于建立完善投资队伍,开展直接投资。二是险资投资股权金额增长十分迅速,且有继续增长的态势。

“虽然直投有八大行业限制,但实际上范围已经比较宽泛。”曹龙表示。

虽然在近四年当中,保监会的监管政策处于频繁的变动过程,但从整体来看,保监会是在不断扩大和细化保险资金运用的范围和投资标准。保险资金另类投资法规变迁具有两个明显特点。

具体来看,京东、阿里都获得险资投资;泰康人寿在2014~2015年投资了国投信托;中国人寿2014年投资华融资产;阳光人寿投资阳光融和医院,以及中国人寿、生命人寿、人保(基金)、长江养老、中邮人寿等投资中石化销售公司。

相比投资vc/pe机构基金或vc/pe母基金,曹龙表示险资青睐直接投资的原因有三,一是直接投资是主动投资;二是有些大型保险机构在申请牌照时,会申请直投牌照,而直投牌照则要求有一定人数的投资团队。三是国内目前合格的基金管理人偏少。

今年3月,保监会发布通知,拟修改《保险资金运用管理暂行办法》并公开征求意见。《暂行办法》将资产证券化产品、创业投资基金等私募基金纳入险资投资范围。同时,险资可以设立不动产、基础设施、养老等专业保险资管机构,专业保险资管机构可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。